韦伯咨询：2025年我国有色金属职业专题调研与深度剖析陈述（摘要）
2024年，全球根本金属产值增减互现。2024年全球铜产值为2300万吨，同比添加1.77%，其间刚果（金）和印度尼西亚贡献了首要增量。
2024年，全球电解铝产值同比添加2.86%至7200万吨，我国是全球电解铝第一大出产国，2024年产值为4300万吨，占比59.72%，较2023年添加140万吨，是全球电解铝增量的首要来历。
2024年，全球铅矿藏值为430万吨，较2023年下滑1.60%，我国铅矿藏值为190万吨，占全球的44.19%。
2024年，锌矿山扰动频发，锌产值连续下滑趋势，同比下降0.83%至1200万吨，其间我国锌矿藏值占全球的33.33%。
近年来，全球镍产值整体出现添加态势，但受印度尼西亚低本钱镍产品的冲击，澳大利亚、菲律宾部分镍矿企业停产减产，2024年产值较2023年略有下滑，同比下滑1.33%至370万吨。
2024年，全球锡矿藏值为30万吨，同比下降1.64%，出产大多散布在在我国、印尼、秘鲁、缅甸。
我国铜、铝、铅、锌储采比显着低于全球均值。全球铜储量约9.8亿吨，2024年产值2300万吨，由此核算，全球铜矿储采比约为42.61年。我国铜矿储量在全球占比仅4.18%，储量4100万吨。
我国铜矿遍及矿体小、档次低，挖掘本钱高、难度大，像西藏多龙铜矿和金川铜矿等地，虽储量较大，但地理环境杂乱。
我国铜产值受矿山老化、档次下降等要素影响，2024年同比下滑1.1%至180万吨，我国铜矿储采比仅约22.78年，远低于全球均值。
铝土矿方面，到2024年末，全球已探明铝土矿储量约290亿吨，静态储采比约为64.44年。而我国铝土矿储量为6.8亿吨，2024年产值9300万吨，储采比约为7.31年。
铅矿方面，全球已探明铅储量9600万吨，全球铅矿储采比为22.33年。我国铅资源储量2200万吨，占全球的22.92%，但作为铅消费大国，我国铅矿储采比低于15年。
锌矿状况与铅矿相似，全球已探明锌储量23000万吨，全球锌矿资源储采比约为19.17年。我国锌矿储量在全球占比较大，储量4600万吨，占比20%，但储采比约为11.5年。
2025年全球铜矿供给偏紧格式仍旧，将进一步传导至锻炼端约束产能开释，精炼铜供给量增速放缓，但在新能源、AI等下业的拉动下，需求量添加，供需矛盾扩展叠加关税抵触，铜价向上弹性较大。
铝供需添加空间存在约束，俄铝康复对美出口或拉大国内供需缺口。根本面上，供给侧全球添加空间存在约束，我国电解铝产能已挨近天花板，海外新建产能2025年预期投产较少，需求侧白色家电、新能源轿车、光伏装机增速放缓，叠加地产板块继续低迷，下流需求量增速放缓。
2025年2月25日，俄罗斯总统普京表明，俄罗斯预备康复对美国商场的铝供给，每年出售200万吨铝，自欧美对俄铝施行制裁后，俄铝对我国出口量大幅抬升，若俄铝康复出口美国，国内进口量下调，且国内新增产能有限，或将加重国内铝供给侧严重，拉大国内供需缺口。
佤邦锡矿复产仍需时刻，中长期锡价仍有支撑。2025年2月26日，佤邦工业矿藏管理局发布《处理挖掘、选厂、探矿许可证的流程》，锡矿复产提上日程。
缅甸作为全球第三大锡矿出产国，自2023年8月佤邦中止锡矿出产后，全球锡矿质料供给严重，佤邦复产有望改进锡矿供给偏紧的格式。中长期，锡作为AI工业高质量开展的重要原材料，下流AI使用及消费电子等工业推进锡需求继续添加，叠加矿端实践复产仍需时刻，锡价仍有支撑。