信达证券：集装箱吞吐量保持稳增 散杂货吞吐量阶段性承压
发布研报称，1-2月，全国进出口总额达6.54万亿元，虽同比下滑1.2%，但机电产品进出口逆势上扬，进口增加3.2%、出口增加5.4%。滨海首要港口货品吞吐量达17.54亿吨，同比增加1.6%，外贸货品吞吐量为7.83亿吨，增加1.8%。一起，各区域港口体现分解，山东滨海港口吞吐量增加明显，上海、广东滨海港口则有不同程度下滑。吞吐量全体体现平稳，保持航运港口板块“看好”评级。
进出口总额：2025年1～2月，全国进出口总额完成6.54万亿元，同比下滑1.2%。其间，机电产品进口总额完成1万亿元，同比增加3.2%，机电产品出口总额完成2.33万亿元，同比增加5.4%。货品吞吐量：2025年1～2月，全国滨海首要港口货品吞吐量完成17.54亿吨，同比增加1.6%，全国滨海首要港口外贸货品吞吐量完成7.83亿吨，同比增加1.8%。
山东滨海首要港口：2025年1～2月，货品吞吐量完成3.46亿吨，同比增加4.5%，占全国比重为19.75%，外贸货品吞吐量完成1.81亿吨，同比增加0.6%，占全国比重为23.15%。上海滨海首要港口：2025年1～2月，货品吞吐量完成1.22亿吨，同比下滑1.3%，占全国比重为6.95%，外贸货品吞吐量完成0.78亿吨，同比增加5.3%，占全国比重为9.91%。广东滨海首要港口：2025年1～2月，货品吞吐量完成2.84亿吨，同比下滑1.2%，占全国比重为16.19%，外贸货品吞吐量完成1.2亿吨，同比增加3.5%，占全国比重为15.38%。
集运运价：2025年3月28日，CCFI收于1111.71点，同比下滑8%，环比2025年3月21日下滑3.14%。其间，欧线.88点，同比下滑21.61%，环比2025年3月21日增加4.96%。集装箱吞吐量：2025年1～2月，全国滨海首要港口集装箱吞吐量完成4733万标准箱，同比增加8.1%。
青岛港口：2025年1～2月，集装箱吞吐量完成506万标准箱，同比增加7.7%，占全国比重为10.69%。深圳港口：2025年1～2月，集装箱吞吐量完成557万标准箱，同比增加15.4%，占全国比重为11.77%。
油运运价：2025年4月1日，波罗的海原油航运运费指数BDTI收于1102点，同比下滑2.39%，环比2025年3月25日增加9%。2025年3月28日，BDTI-TD3C航线.43%。原油进口量：2025年2月，原油进口量完成0.43亿吨，同比下滑3.29%。
中东7国：2025年2月，来自中东7国的原油进口量完成0.19亿吨，同比下滑2.89%。俄罗斯：2025年2月，来自俄罗斯的原油进口量完成0.08亿吨，同比下滑14.78%。原油吞吐量：2025年2月，首要原油接卸港口企业原油吞吐量完成0.3亿吨，同比下滑7.5%。
散运运价：2025年4月1日，波罗的海干散货运价指数BDI收于1587点，同比下滑7.41%，环比2025年3月25日下滑3.35%。
铁矿石港存及吞吐量：2025年3月26日，港口铁矿石库存收于1.37亿吨，同比下滑0.16%，环比2025年3月19日增加0.18%。2025年2月，首要进口铁矿石接卸港口企业铁矿石吞吐量完成1.04亿吨，同比下滑6.02%。
煤炭港存及吞吐量：2025年3月28日，北方港口煤炭库存收于0.31亿吨，同比增加30.87%，环比2025年3月21日下滑0.77%。2025年2月，北方首要煤炭下水港口企业煤炭吞吐量完成0.45亿吨，同比下滑8.77%。
危险提示：宏观经济没有抵达预期;OPEC+原油减产超预期;油轮船队规划扩张超预期;航运环保监管履行力度没有抵达预期。