【数据剖析】精粹锡产值上升解读

  数据：依据SMM数据，2025年10月，我国精粹锡的产值1.61万吨，环比上升53.09%，同比下降4.25%。1-9月，我国精粹锡累计产值14.6万吨，同比下降2.9%。估计11月精粹锡产值1.62万吨，环比上升0.87%，同比下降3.4%。

  10月精粹锡产值上升首要受部分企业停产检修完毕要素影响。云南区域：云南40%档次锡精矿加工费坚持低位。国内部分锻炼厂于9月检修，10月已恢复出产。江西区域：商场二次物料流通量削减30%以上，粗锡供给缺乏直接引发精粹产值难有添加。其他当地：部分锻炼企业因部分哈尼族职工回家春节，一起双料的长时间严重，构成大都锻炼企业开工率长时间低于产能规划的70%。展望11月份，排除了节假日及检修影响，大都锻炼厂能坚持正常出产，产值估计小幅添加。

  国内精粹锡出产首要受制于矿端供给严重。据中国海关数据计算，2025年9月锡矿进口量8714什物吨，同比下降11.9%，环比下降26.6%。其间从缅甸的进口量为3137吨，同比添加49.6%，环比添加43.0%；除缅甸外从其他几个国家算计进口量为5577吨，同比下降22.3%，环比下降36.7%。

  尽管9月份来自非洲和澳洲的首要锡矿进口量意外下滑，但缅甸佤邦区域的复产仍供给了要害增量。展望第四季度，佤邦复产已步入正轨，尽管当时产值未达预期，但正逐渐进入缓慢爬坡阶段；非洲区域行将步入旱季，其运送环节估计会遭到必定影响；不过，叠加前期从刚果（金）及澳大利亚宣布的部分货品将于10月会集到港等要素，估计四季度的全体锡矿进口量将完成小幅添加。

  锡价加工费方面，2025年11月4日，锡精矿(60%)加工费为6500元/吨，锡精矿(40%)加工费为10500元/吨，6月份以来坚持低位运转，对大大都企业来说处于赔本情况，不少锻炼企业考虑下降开工来坚持运转，全体供给修正遭到限制。因而后续锡矿供给若呈现改进，加工费的改变将是重要关注点。

  需求方面，新式范畴需求微弱：半导体、光伏和新能源轿车等职业成为锡需求的首要添加点。2025年1-9月集成电路产值同比添加8.6%。到11月5日，费城半导体指数报7190，坚持上涨趋势。到2025年9月底，全国太阳能发电装机容量11.3亿千瓦，较去年添加3.54亿千瓦。2025年1-9月轿车产销同比别离添加13.3%和12.9%。

  传统范畴需求疲软：与新式范畴构成鲜明对比的是，传统锡消费范畴添加乏力。镀锡板职业受铝罐代替冲击较大，前三季度累计产值同比下降5.4%，需求简直阻滞。锡化工职业在农药、颜料范畴需求平稳，仅坚持刚性收购；浮法玻璃职业因为产能出清(产能利用率降至65%)，锡基浮法玻璃职业订单量同比下降20%。

  全体来看，传统范畴需求低迷，但被新式范畴的微弱添加所抵消，使全体锡消费坚持稳定。近期锡价回调，锡锭现货商场成交较为活泼，部分下流及终端公司进行了少数的补库采买以及刚需收购。显现下流刚需逢低收购志愿仍在，而且国内外库存长时间看仍在偏低水平，因而锡价下方空间也相对受限。

 

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