生意社：硅锰供需两端持续博弈 行情“难”上涨
本月硅锰市场震荡运行，现货端价格持续偏弱，钢厂压价力度较大，厂家出货不畅，工厂已进入累库阶段，对市场持谨慎观望态度。成本端，锰矿价格窄幅波动，化工焦暂未继续调价，成本支撑一般；供应端，北方地区开工稳定，在低电费的状态下，短时间内供应将保持高位，减产意愿较低，南方地区电费即将上涨，北方生产所带来的成本优势更明显；需求端存在一定累库压力，钢厂开工高位但利润收缩，在缺乏利好因素提振下，钢招压价情绪不减。根据生意社商品行情分析系统的多个方面数据显示，本月末硅锰在宁夏地区(规格为FeMN68Si18)的市场报价在5550-5650元/吨左右，市场均价5604.00元/吨，较月初下跌0.92%。
本月内蒙个别工厂因炉子及行情原因检修，另有前期检修工厂复产出铁，产量预计波动不明显，新增产能方面本月预计实际投产可能性较小，多数在11月点火投产。宁夏工厂目前出货不畅，库存持续增加，另从供应端来看，之前因电厂原因短期检修的工厂陆续恢复产量，短期宁夏供应将维持高位。
南方整体市场开工较稳定，经过前期广西地区部分厂家转产高锰，贵州大厂负荷开满后，预计本月硅锰开工波动有限，11月份后在南方电费走高的影响下，开工下降，硅锰现货将逐步收紧。
据不完全统计，10月北方别的地方硅锰开工13家，减少2家，开炉21台，减少3台(环保、检修等原因)；10月北方别的地方硅锰总产量约为8.2万吨，较9月减少0.57万吨。
随着近期合金产量持续攀升至高位，合金厂库存开始慢慢地上行。据不完全统计，截止到10月24日，全国库存量锰硅企业库存量293000吨，环比增30500吨。其中内蒙古43500吨，环比增500吨；宁夏217000吨，环比增27500吨；广西10000吨，持平；贵州7000吨，环比增1000吨；(山西、甘肃、陕西)7000吨，环比增1000吨；(四川、云南、重庆)8500吨，环比增500吨。
本月锰矿市场震荡运行，南非系矿种价格相对坚挺，市场探涨情绪增加，但成交待跟进，下游采购谨慎观望。加蓬大船到港后部分贸易商出货积极性提升，但整体报价仍相对坚挺，跌幅有限。澳系货源较为充足，部分现货出现小幅松动，整体价格波动在0.2-0.3元/吨度之间。
天津港锰矿市场偏稳运行，部分报价坚挺，成交博弈，天津港半碳酸34-34.2元/吨度，主流报价34.5元/吨度，南非高铁30元/吨度上下，加蓬39.8元/吨度左右，澳块分指标价格38.8-40.5元/吨度区间，下游采购谨慎观望。
钦州港：钦州港锰矿库存低位，价格保持盘整，部分矿种紧缺价格保持坚挺，半碳酸37-37.5元/吨度，南非高铁报价31.5元/吨度左右，澳籽分指标34.5-35.5元/吨度不等。
2025年10月24日，钦州港的锰矿库存量降至56.53万吨，为今年以来的最低水平。具体来看，南非半碳酸锰矿的最新库存为3.48万吨，加蓬高铁锰矿的最新库存则为4.89万吨。回顾2025年1月至10月期间，钦州港锰矿的平均库存量为78.91万吨，其中最高库存达到96.44万吨，而最低库存即为前述的56.53万吨。
外盘方面，NMT公布2025年11月对华锰矿装船报价：Mn36%(最小值)南非半碳酸块为4.1美元/吨度，环比上涨0.05美元/吨度。UMK公布2025年11月对华锰矿报价南非半碳酸块价格南北方港口均为4.1美元/吨度，环比上涨0.1美元/吨度。Jupiter公布2025年11月对华锰矿装船价：Mn34%(最小值)南非半碳酸粉为3.65美元/吨度。
钢厂高炉开工率微升但产能利用率、铁水产量环比下降，盈利率大幅度地下跌，下游采购谨慎。钢联多个方面数据显示，10月24日当周，调研247家钢厂高炉开工率84.71%，环比上周增加0.44个百分点，同比去年增加2.57个百分点 ；高炉炼铁产能利用率89.94%，环比上周减少0.39个百分点 ，同比去年增加1.46个百分点；钢厂盈利率47.62%，环比上周减少7.79个百分点，同比去年减少17.32个百分点；日均铁水产量 239.9万吨，环比上周减少1.05万吨，同比去年增加4.21万吨 。
代表钢厂招标方面，河钢集团10月硅锰最终定价5820元/吨，首轮询价5750元/吨，二轮询价5800元/吨，9月硅锰定价：6000元/吨。(2024年10月定价6200元/吨)。硅锰采量16500吨。9月采量：17000吨。(2024年10月硅锰采量：12000吨)。
综合来看，供应端虽内蒙古检修与复产对冲、本月新增产能难落地，南方当前开工稳定，但宁夏累库高、出货慢，且多数工厂因利润差封盘，整体供应端无明显利好；需求端钢厂高炉开工率微升但产能利用率、铁水产量环比下降，盈利率大幅度地下跌，下游采购谨慎，对价格支撑不足。成本端仅钦州港锰矿因货源紧涨价，天津港观望、富锰渣平稳，成本托底力度有限。不过11月南方电费上涨将致开工下降、现货收紧，此预期或限制短期跌幅。生意社预计短期锰硅市场或继续以偏弱震荡为主。
生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：1、指定日期的结算价2、指定周期的平均结算价定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋CK：调整系数，包括账期成本等因素。C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。
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