生意社：节后镍价宽幅震动
据生意社产品行情剖析体系监测，截止10月17日，现货电解镍报1222583元/吨，周期内涨幅0.07%，同比跌落8.46%。商场首要受印尼方针引发的供给收紧预期与全球高库存代表的过剩实践之间的剧烈博弈所主导。
节后归来，印尼矿业方针突变为商场注入强心剂。其将镍矿采矿配额有用期从三年大幅度缩短至一年，此举意味着政府强势回收产值调控权，旨在安稳镍价。该方针当即触发了商场对远期供给收紧的担忧，推进镍价在节后初期上涨1.22%。
但是，疲软的基本面敏捷约束了方针的影响作用。全世界内极高的显性库存以及不锈钢等传统范畴的弱需求，使得价格冲高回落，终究在整个周期内录得近乎平盘的微幅震动。
1. 方针扰动成为最大变数：印尼新政虽未当即削减当时现货供给，但经过添加未来配额批阅的频率，为中长时间镍供给仍存不确认性，成为支撑商场心情的关键要素。
2. 高库房存储上的压力空前：与方针担忧构成鲜明对比的是严峻的实践库存。全球显性库存继续累积并创下历史上最新的记载，其间LME镍库存大增19218吨至250530吨，上期所库存大增2225吨至27042吨。巨大的库存是供给过剩的最直接依据，继续约束镍价上行空间。
3. 供给增加趋势清晰：据麦格理猜测，受印尼供给激增主导，全球镍市供过于求的局势将长时间继续至2030年。印尼产值占全球70%，其巨大的产能基数与继续的增加预期，估计2025年产值达240-250万吨，从根本上约束了镍价的长时间顶部。
1. 不锈钢需求支撑乏力：作为镍的首要消费范畴，不锈钢商场呈现“高排产、弱去库”的态势。节后社会库存呈现累积，价格偏弱震动，标明终端需求并未跟上供给节奏，无法为镍价供给有用拉动。10月17日，生意社不锈钢基准价为13037.50元/吨，较月初下降了0.13%。
2. 新能源范畴供给长时间增量：积极要素来自技能前沿，我国在全固态金属锂电池技能上获得重大突破，续航路程有望完成翻倍。固态电池遍及选用高镍/超高镍三元资料，该技能途径的清晰为未来镍需求描绘了宽广的生长蓝图。虽然大规模商业化装车估计在2026-2027年，但这一长时间向好预期为镍价供给了重要的下方支撑。
· 上行驱动取决于印尼方针的后续落地力度、新能源产业链的补库需求和微观层面美联储降息预期的发酵。
· 下行压力则来自全球高库存的继续约束、印尼实践供给增加的实现以及传统不锈钢范畴的消费疲软。
生意社基准价是根据价格大数据与生意社价格模型发生的买卖指导价，又称生意社价格。可用于确认以下两种需求的买卖结算价：
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C K：调整系数，包含账期本钱等要素。