【海通期货】20251010晨间早知道｜地缘缓和拖累盘面显著下行船司积极挺价月下旬并宣涨11月GRI
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美国财政部干预阿根廷汇市，帮助米莱稳住经济阵脚。以色列批准人质协议框架，特朗普拟亲赴中东见证人质获释。特朗普威胁削减项目，劳工统计局计划月底前发布9月CPI数据。中国出台新措施遏制价格战。
中国发布治理价格无序竞争的新措施，称行业协会可为经营者提供定价参考，监管部门将加强成本调查、价格监督检查，并对违规主体开展执法。
昨天EC盘面震荡偏弱，地缘缓和是主要影响因素。市场对远月潜在复航的预期加深，2602合约领跌，尾盘收跌13.65%至1406.6点；2512合约跌幅相对有限，盘中最低跌至1550点后收复部分跌幅，盘中一度修复至1711.5点。
地缘方面，据沙特Hadas新闻：以色列和哈马斯签署了全面停火协议，该协议将于开罗时间星期四12点在整个加沙地带生效。哈马斯方面表示哈马斯表示，已达成协议以结束加沙战争，确保以色列撤军，并实现人质与囚犯的交换。以色列军方表示已开始为落实加沙协议进行行动准备。将继续在该地区部署，并随时准备应对任何行动发展。23年末开始爆发的加沙地图冲突和胡塞武装对于红海地区的封锁导致远东—欧洲从传统的苏伊士运河通行改由绕道好望角，由此造成24年上半年运力供给结构性紧缺，虽然去年下半年开始随着更多的新船交付，绕行运力缺口基本填补并在今年逐步展现过剩的态势，但是绕行依然是支撑运价中枢高于23年的核心原因。此轮加沙地区第一阶段和平协议的签署意味着后续复航可能性增加，船舶回归苏伊士运河通行后，被绕行所吸收的额外运力重新释放，供给压力预计中长期阶段显著放大。因此EC盘面计价地缘缓和带来的复航预期加深，并且预计更多在26年实现，因此远月合约显著承压。和地缘带来的悲观情绪所不同的是船司积极的挺价动作。10月下旬的报价更新如下：马士基平开wk43报价大柜1800美金，EMC公布10月下旬表价大柜2010美金，HMM线月下旬船司报价区间大柜1800-2200美金，中枢约大柜2000美金。马士基10月9日发布涨价函，继续宣涨11月报价大柜2500美金，环比其10月下旬上涨700美金，后续观察其他船司的跟进情况。基本面博弈焦点将转至强预期和弱现实，这也是我们在上半年3-6月船司持续几轮宣涨所看到的常规盘面博弈节奏。地缘博弈焦点在于停火协议第一阶段的实质性进展和胡塞武装的相关表态。策略角度，近月合约承载更多提涨预期，整体表现将以震荡上行为主，后续继续维持逢低多为主，可适当滚动操作；短期时间更近的2512合约安全边际更高，2602合约可适当观望。
昨日生猪11主力合约低开低走，收盘价为11595元/吨, 较上一交易日下跌5.88%。
生猪方面，今日生猪现货价格较节前平均下跌0.82元/公斤。国庆假期期间市场需求难以达到预期，虽然整体消费尚不弱于常年水准，但与今年生猪产能迅速增加相比，需求仍远远落后于供应。当前标猪和肥猪价格同步承压，以河南地区为例，其现货价已从节前的12.64元/公斤跌至今日的11.31元/公斤。此前因压栏而滞销的肥猪虽存在出栏的意愿，但肥猪消费尚未真正启动，其对整体价格的拉动极为有限。因此，节后猪价大幅回落，再次印证了“逢节必跌”这一惯性规律。从中期看，猪价疲弱格局在春节之前恐难扭转，预计将以震荡偏弱为主。尽管未来在肥猪需求带动下也许会出现阶段性反弹，但我们大家都认为难以撼动整体下行趋势。短期还应着重关注政策层面的动向，若能推出大规模的政策性收储或其他支持举措，或有望为市场带来信心。远期来看，产能缩减对养殖端信心或有正面影响，但其对当年供应的实质性缓释作用相对有限。
⑴ 阿曼和迪拜原油现货溢价周四延续涨势，分别收于每桶66.71美元和66.45美元，而穆尔班原油在触及逾一周高位后小幅回落。
⑵ 现金迪拜对互换合约的溢价上升25美分至每桶1.13美元，反映现货市场供应趋紧。
⑶ 以色列与哈马斯达成停火协议缓解地区紧张，但乌克兰和平谈判陷入僵局，继续对俄罗斯出口构成制约。
⑷ 新加坡现货市场达成多笔交易，默丘里等贸易商将以每桶66.40-66.45美元向三井物产交付12月装船的扎库姆原油。
⑸ 美国能源信息署多个方面数据显示，上周原油库存上升，但汽油和馏分油库存因需求激增而下降。
⑺ 尼日利亚启用首艘自有浮动储油装置，标志着非洲最大产油国正升级原油出口基础设施
⑻ 乌克兰对俄罗斯能源设施的远程打击导致俄汽油供应减少达五分之一，凸显能源基础设施面临的持续威胁
【文化统计：全国独立电弧炉钢厂开工率、产能利用率小幅上升 但略低于节前水平】假期部分市场虽有交易但成交并不活跃，而由于废钢价格下降，电炉利润略有恢复，短期电炉钢厂复产积极性小幅提升，本周全国独立电弧炉 钢厂开工率小幅上升至67.06%、产能利用率小幅上升至51.07%，供应水平略微增加，但商家的心理动态稍显谨慎，大部分电炉钢厂生产暂略低于节前水平。
】节后首个交易日，山东地区现货升贴水均价报至贴水240元/吨，整体呈现承压态势。具体来看，假期后铜价表现超预期强势突破86000元/吨，下游企业对当前高价接受度较低，观望情绪强烈，导致现货市场成交活跃度骤降，整体呈现 “冷清”格局。
【进出口数据】25年9月智利出口碳酸锂1.59万吨LCE，同环比分别-13%/-6%，出口均价8704美元/吨，同环比分别+15%/+2%；其中出口至中国的量1.11万吨（环比减少1881吨，环比-14%），出口至日本的量370吨，出口至韩国的量3999吨。2025年1-9月智利共计出口碳酸锂16.47万吨，同比-8.5%（减少1.53万吨），其中出口至中国的量12.09万吨，同比-17%（减少2.39万吨）。
【大豆：美国农业部相关报告停更，给市场增添不确定性】目前市场预期单产预计没有到达预期，另外特朗普政府考虑提供至少100亿美元用于农民援助，重点支持大豆生产商，财政部长斯科特·贝森特表示援助公告最快于10月7日发布，还预告中美贸易谈判将在10月底两国领导人韩国会晤时取得“重大突破”，特朗普也表示大豆将是会晤时的主要讨论话题。产量下降及需求预测好转均提振美豆期价。
【全球最大班轮公司，继续疯狂买船！】全球最大班轮公司地中海航运（MSC）近期再度在二手船市场上大举出手。据业内消息，MSC已从欧洲与中国船东手中购入7艘集装箱船，总金额约1.75亿美元，使其今年以来的二手船舶收购数量逼近50艘，进一步巩固其全球航运市场的运力主导地位。综合Alphaliner与VesselsValue数据，今年以来MSC已累计买入超过45艘二手集装箱船。业内人士指出，在租船市场持续紧张、即期可租船舶稀缺的情况下，MSC此举意在保持航线覆盖、强化区域运力以及稳固市场占有率。
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