五矿期货：12月18日铝早评
LME铝刊出仓单继续添加，大宗心情回暖，铝价上扬，昨日伦铝收涨0.82%至2906美元/吨，沪铝主力合约收至22065元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量微降至62.5万手，期货仓单削减0.1至7.6万吨。国内三地铝锭库存环比削减，铝棒库存继续下滑，铝棒加工费下调，交投一般。华东电解铝现货贴水期货110元/吨，下流收购心情一般。外盘LME铝库存相等于52.0万吨，刊出仓单份额进步，Cash/3M保持贴水。
全球铝库存连续震动去化态势，均处于从前同期相对低位，叠加海外供给扰动和宏观方针偏宽松，铝价支撑较强。虽然墨西哥进步部分铝材关税、铝下流进入相对冷季，但若库存继续去化，后续铝价在震动调整后有望进一步上涨。今天沪铝主力合约运转区间参阅：21900-22300元/吨；伦铝3M运转区间参阅：2870-2940美元/吨。
昨日铸造铝合金上升，主力AD2602合约收盘涨0.45%至21045元/吨（截止下午3点），加权合约持仓下滑至2.89万手，成交量0.5万手，量能缩短，仓单削减0.02至6.94万吨。AL2602合约与AD2602合约价差870元/吨，环比缩窄。国内干流区域ADC12均价环比相等，进口ADC12价格持稳，商场成交仍较一般。库存方面，国内三地铝合金锭库存环比削减0.02至4.86万吨。
铸造铝合金本钱端价格较为坚硬，叠加供给端扰动继续，价格下方支撑较强，而需求相对重复和交割压力构成上方的限制，短期铸造铝合金价格或保持区间动摇。
2025年12月17日，到下午3时，氧化铝指数日内上涨0.5%至2619元/吨，单边买卖总持仓60.3万手，较前一买卖日削减0.3万手。基差方面，山东现货价格下降5元/吨至2665元/吨，升水01合约107元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB跌落1美元/吨至309美元/吨，进口盈亏报-43元/吨。期货库存方面，周一期货仓单报23.66万吨，较前一买卖日削减0.96万吨。矿端，几内亚CIF价格保持70美元/吨，澳大利亚CIF价格保持67.5美元/吨。
旱季后几内亚发运逐渐康复叠加AXIS矿区复产，矿价估计将震动下行，重视几内亚矿石进口本钱方位的支撑；氧化铝冶炼端产能过剩格式短期难改，累库趋势继续。但当时价格接近大都厂家本钱线，后续减产预期加强，且全体有色板块走势较强，追空性价比不高，主张短期张望为主。国内主力合约AO2601参阅运转区间：2400-2700元/吨，需侧重重视供给端方针、几内亚矿石方针、美联储货币方针。